券商研究猛如虎，3天首推35只股票，预计上行空间太诱人

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2020年开年不过才两个交易日，勤奋的券商研究员们就开始分享最新研究成果了。

根据Choice金融终端的不完全统计，1月2日至5日，券商研究机构至少已对35只个股首次给予“买入”“增持”“推荐”“强烈推荐”的评级，具体见下表：

这35只个股中，有21只被研究员给出了目标价或目标价格区间，将目标价与最新收盘价比较，预期上行空间从5%左右到70%不等。

这些个股中，有能源及其上下游板块的海油发展、盘江股份、华电国际、新能泰山等，也有大传媒板块的芒果超媒、游族网络、三七互娱、新媒股份等，当然更少不了医药、食品饮料、电子、通信、家电等板块的个股。

细看上述股票在2019年的表现，有些非常强势，如去年涨幅163%、115%的汇顶科技、顺鑫农业等，但也有表现逊于大盘指数的，比如华电国际（去年跌21%）、健盛集团（去年不涨不跌）、文灿股份（去年涨幅不到10%）等。

那么，到底是去年的强势股今年会继续高歌猛进，再上一层楼呢，还是此前走势落后的品种将迎来拐点，有望取得超额收益呢？

这还得看各家研报的事实依据、研判逻辑是不是站得住脚了。也就是说，研报对上市公司的盈利预测、估值水平、目标价的设定虽可作为参考，但更有实际价值的，是这些研究结果、结论是如何产生的，从中能不能真正看出趋势，找到机会。

此外，相关研究员对上市公司的跟踪是否紧密、有无实地调研特别值得关注。特别是首次覆盖就给予较高的评级，并出具深度报告的，研究员深入一线实地走访是必不可少的。而通过公开信息，也可追踪到一些研究员的足迹。

以文灿股份为例（仅作例证，不涉及价值判断，下同），近日，广证恒生证券研究所研究员刘伟浩发布深度报告，首次覆盖，给予“强烈推荐”的评级。查阅文灿股份的机构调研情况，去年11月中下旬，确有两批机构到公司调研，其中就有这份研报的作者。

还有，如果一家上市公司在较长一段时间内都无研报关注，但突然间研报开始密集出现，其中不乏首次覆盖的深度报告，也值得重视。特别是结合公司的股价走势、业绩起伏，寻找支持“拐点论”的逻辑。

以大牛股万集科技为例，公司去年飙涨486%，今年开年又涨了20%。从研报密度看，这家公司自2017年四季度起便淡出研究员视野，无一份研报关注。但自2019年二季度起，相关研报开始密集起来，其中不乏有见地的深度调研（发布于去年4、5月间）。

首次覆盖，给予“买入”或“强烈推荐”评级，这是研究员所释放的强信号，另一方面，“谨慎推荐”评级的报告也值得细看。

如此次被天风证券首次覆盖给予“买入”评级的天通股份，研报的目标价与现价相比，空间高达70%。而在去年初，民生证券研报给予天通股份的评级只是“谨慎推荐”。对比前后两份研报，也许可以更清楚地看到近一年间的情况变化，以及不同机构在不同时点给出不同判断的逻辑支点。

编辑：孙放

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本期责任编辑：邵子怡

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